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Roland Füss: "Der Entwicklungsstand von `Emerging Equity MarketsŽ gegenüber Aktienmärkten in Industrieländern" ist neu erschienen als INFER Discussion Paper 5
Emerging Markets haben im Laufe der letzten zwanzig Jahre als eigenständige Assetklasse im Rahmen des internationalen Portfoliomanagements zunehmend an Bedeutung gewonnen. Mit der ökonomischen Entwicklung in den Schwellenländern wuchs auch die institutionelle Infrastruktur der jeweiligen Finanzmärkte. Angesichts der mittlerweile enormen Handelsvolumina auf diesen Märkten stellt sich die Frage, inwieweit sich diese Märkte noch von den Aktienmärkten in den Industrienationen unterscheiden. Zumindest würde eine Annäherung der Finanzmarktcharakteristika zwischen Industrie- und Schwellenländern für eine zunehmende internationale Integration der Finanzmärkte sprechen.
Um eine mögliche Konvergenz der Aktienmärkte empirisch nachzuweisen, werden in diesem Aufsatz die Kennzahlen Turnover Ratio, Marktkapitalisierung/BIP, durchschnittliche reale Marktkapitalisierung pro Unternehmen, Kurs-Gewinn-Verhältnis, reale Dividendenrenditen und die Veränderung in der realen Marktkapitalisierung als unabhängige Variablen der dichotomen Ländergruppen einer Diskriminanzanalyse unterzogen. Es kann gezeigt werden, dass die sechs genannten Finanzmarktkennzahlen über den Untersuchungszeitraum robust zwischen den beiden Ländergruppen trennen. Ende der neunziger Jahre konnte sogar eine zunehmende Divergenz in den durchschnittlichen Diskriminanzwerten der Ländergruppen beobachtet werden. Sie dürfte im wesentlichen auf die Finanzkrisen in Mexiko, Südostasien, Russland und Brasilien zurückzuführen sein, die durch den Contagion-Effekt auch andere Emerging Markets erfasste und die betroffenen Länder zu Investmentrestriktionen (i. w. Kapitalkontrollen) veranlasste, um die Geldpolitik im Konjunkturverlauf zu unterstützen.
Die Studie umfaßt 42 und ist als INFER Discussion Paper No. 5 beim Verlag für Wissenschaft und Forschung erschienen unter dem Titel:
Roland Füss:
Der Entwicklungsstand von `Emerging Equity MarketsŽ gegenüber Aktienmärkten in Industrieländern
Sie kann zu 7,90 Euro im Buchhandel bezogen werden. Die ISBN-Nummer ist 3-89700-170-5.
Criteria of this press release:
Economics / business administration
transregional, national
Research results, Scientific Publications
German
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